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拉夏贝尔突然宣布“爆仓”!“中国版ZARA”彻底凉了?

这两天,服装鞋帽届传来了两个不幸的消息:昔日鞋王富贵鸟破产了,中国ZARA的拉夏贝尔股权质押爆仓。两个创始人有着惊人的相似,两人都来自福建,企业都创立于上世纪90年代,并且利用形势赚足了第一桶金,后来行业开始走下坡路,他们一个跨界突围,一个在资本的催促下快速扩张,结果双双阵亡。更让人唏嘘的是,拉夏贝尔距离上市还不足2年。

突然宣布"爆仓"!"中国版ZARA"彻底凉了?巨亏5亿,密集关店2000多家!

一代鞋王借金融转型被反噬

被称为“中国版ZARA”、国内首家A+H股上市服装公司——拉夏贝尔迎来“至暗时刻”。

8月12日,留给“中国真皮鞋王”、港股上市老牌鞋企——富贵鸟的时间不多了。

8月6日晚间公司披露的最新消息显示,其实控人持股质押比例接近100%,且已构成违约,也就是俗称的质押爆仓!

8月12日,公司披露的最新消息显示,公司股份的最后上市日期将为2019年8月23日,而股份上市地位将于2019年8月26日上午九时起取消。

而不久前发布的2019年半年度业绩预告显示,其上半年预亏区间在-4.4亿元至-5.4亿元之间,同比降幅在300%上下。与此同时,上半年其疯狂关闭线下门店超2400家。

此前,富贵年停牌近3年。期间,富贵鸟营业额和利润跌跌不休:从近30亿的营业额跌至2017年中的不足5个亿,净利润也由盈转亏,并随后无更新。公司表示,主要由于股份暂停买卖,并且有尚未偿还债务,影响业务经营。

实控人持股质押比例近100%

富贵鸟1989年正式成立,抓住了行业的红利期,此后其业务一路上扬,1993年,该公司被称为“首届中国鞋王”,并且在接下来的1998年、2000年和2002年,皆获得“中国真皮鞋王”称号。2000年左右,富贵鸟的销售网点已经辐射到全国大部分县市。2013年,富贵鸟在港交所主板挂牌上市。

今日晚间,拉夏贝尔公告称,控股股东、实际控制人邢加兴质押给海通证券的1.416亿股A股股份已低于最低履约保障比例,因未提前购回且未采取履约保障措施,已构成违约。

纵观其财务数据,2011年-2014年,富贵鸟整体营收和净利润均增长强劲,营业收入分别为20.37亿元、23.83亿元、29.19亿元和29.44亿元;净利润分别为3.1亿元、3.78亿元、5.19亿元和5.58亿元。虽然2014年业绩增速有所放缓,但依然处于增长状态。

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转折点出现在2015年。该年度富贵鸟实现归母净利润3.92亿元,同比减少13.09%,2016年年报大幅下滑到1.62亿元,2017年中报首次出现亏损,利润未-1088万元,此后的业绩再没有披露。

公告称,邢加兴直接持有公司股份约1.42亿股,占公司总股本25.91%,占公司A股总股本42.62%。从2017年11月至今年6月,邢加兴先后6次将所持股份质押给海通证券。

富贵鸟折戟与其转型金融业不无关系。

截至目前,邢加兴累计质押公司股份1.416亿股,占公司总股本25.85%,占公司A股总股本42.54%,占其直接持有公司股份的99.81%。

2015年5月初,富贵鸟以1000万美元战略投资深圳中融资本投资有限公司旗下的线上P2P平台共赢社。共赢社自2017年4月24日发布最后一次还款公告后便再无更新,该平台已停止运营。

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同年10月,富贵鸟入股叮咚钱包,成为后者大股东。此外,富贵鸟还有一家小额贷款公司——石狮市富银小额贷款有限公司。

拉夏贝尔同日发布的另一则公告显示,因近期股价波动,公司实际控制人之一致行动人上海合夏投资有限公司8月6日将其持有的600万股A股股份办理了补充质押。此前,上海合夏已先后3次将所持公司股票质押至中信证券。

由于支持公司业务转型等需要,富贵鸟于2015年4月发行公司债“14富贵鸟”,发行总额8亿元,期限5年。随后,其还发行了公司债16富贵鸟SCP0014亿元,16富贵0113亿元。

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跨界金融业务确实为富贵鸟埋下了祸根,该公司此后便陷入合同纠纷、欠债危机中。从具体数据上来看,“14富贵鸟”的价格自2018年3月以来便不断走低。当年3月1日,富贵鸟债券大跌,由103.8元跌至17.5元,跌幅达83.14%。

根据公告,上海合夏持有4520.439万股,占公司总股本8.25%,占公司A股总股本13.58%;目前累计质押股份3850万股,占公司总股本7.03%,占公司A股总股本11.57%,占其所持股份的85.17%。

东方金诚国际信用评估有限公司于2018年2月披露了公告,将富贵鸟主体信用等级下调至CC级,维持评级展望为负面,同时将“14富贵鸟”债券的信用等级下调至CC级。CC级意味着“在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务”。

而邢加兴及上海合夏累计质押股份达到1.801亿股,占公司总股本32.88%,占公司A股总股本54.10%,占其合计持股的96.27%。

2018年3月初,国泰君安的报告,富贵鸟至少存在49.09亿元的资产金额很可能无法收回,包括货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。目前,富贵鸟债务总额约30亿元。

“中国版ZARA”,国内首家AH上市服装公司

在债务压力下,富贵鸟曾两次提出重组方案,但最终都未通过。如今,重组失败的富贵鸟只能落得退市的结局。

在服装行业,成立于1998年的拉夏贝尔被称作“中国版ZARA”,主营大众女性休闲服装,一度成为平民时尚的代表。

国产ZARA一个季度关店1616家

公司创始人为邢加兴。21岁时,邢加兴拿着母亲给的几百块钱,误打误撞报了一家服装培训班,结业后进入一家台资服装厂,由此开启了他与服装的缘分。

与富贵鸟创始人有着同样经历的福建老乡创立的一家服装公司拉夏贝尔,也遭遇至暗时刻。

1996年7月至1998年7月间,邢加兴开始为老东家苏菲服装做分销业务,实质上就是服装代理,将苏菲服装拿到上海卖。1998年,邢加兴看准了品牌服饰的市场,决定自创品牌,筹集了50万元注册资本,“拉夏贝尔”就此诞生。

这家号称中国ZARA的公司,这次让很多私募赔了血本了,2013年高盛向拉夏贝尔投资了3亿元,如今这笔投资的市值仅剩9400万元。即便算上拉夏贝尔过去历次分红,高盛仍然暴亏近2亿。

法文“La Chapelle”,译为中文是“小教堂”,是法国的一条风情小街。据说邢加兴在构思这个品牌时,正居住在这条充满法国文化的小街上。

几天前,拉夏贝尔被曝出其实控人邢加兴质押给海通证券的1.416亿股已低于最低履约保障比例,因未提前购回且未采取履约保障措施,构成违约,也就是资本市场俗称的“爆仓”。

面对中国市场,邢加兴想出的策略是急速扩张抢占地盘。2011年之前,拉夏贝尔仅有3个女装品牌,门店数量为1841个;2012年,邢加兴提出“多品牌、直营为主”的发展战略。

拉夏贝尔成立于2001年,是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时装集团,同时也是国内首家A+H股上市的服装企业,因其的品牌战略和客户定位都与国际时尚品牌Zara十分相似,因此又被人称为“中国的Zara”。

2015年以后,公司基本停止内部新培育品牌,主要通过投资合作的方式拓展新品牌,至此开启了不断“买买买”的并购模式,当年在国内新增1006家零售网点,是ZARA、H&M等国际快时尚品牌新增门店数量的十几倍。

邢加兴,1972年出生于福建省。在1980-1990年期间,中国的民营服装工厂多如牛毛。福建更是云集了诸多知名服装品牌,劲霸男装、九牧王、七匹狼、柒牌、利郎等。

财报显示,2015年拉夏贝尔实现营业收入90.96亿元。据披露,持续的零售网点扩充和在线平台收入的快速增长是公司营收增加的主要原因。

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