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金沙网www.js55.com沈阳开店中国投资 拖垮了加拿大鹅的盈利能力

过去一年,Canada Goose Holdings Inc. (NYSE:GOOS) (TSX:GOOS) 加拿大鹅从风光无限,坠入至暗时刻,在登陆公开市场两年半后,该加拿大品牌陷入多重困难。

在公布超预期的季度业绩并上调全年预期后,羽绒服零售商Canada Goose Inc. (GOOS.TO) (GOOS.N) 加拿大鹅在纽约和多伦多股市纷纷疯涨逾两成,将今年涨幅提升至一倍。

周三盘前,加拿大鹅公布亏损加剧的一季度业绩后,股价大跌逾7%。

截至9月30日的2019财年二季度,加拿大鹅录得4,990万加元纯利或每股收益0.45加元,较上年同期3,710万加元或每股收益0.33加元大涨34.5%,经调整后纯利由2018财年二季度3,280万加元增至5,100万加元,增幅55.5%,adj EPS 大涨58.6%至0.46加元,远超市场预期的0.26加元,上年同期为0.29加元。

截止6月30日的2020财年首季度,加拿大鹅净亏损加剧57.2%,由1,870万加元扩大至2,940万加元,每股亏损由0.17加元扩大至0.27加元。经调整后,加拿大公司净亏损1,670万加元或每股亏损0.15加元,加剧至2,280万加元或每股亏损0.21加元,好于Refinitiv 预期的每股亏损0.24美元。

集团将当前2019财年收入增长预期提升至至少30%,adj EPS 增幅预期提升至至少40%,adj EBITDA 利润率增长提升至至少150个基点。8月初发布首季业绩时,公司预期收入增幅至少20%、adj EPS 增幅至少25%。

报告期内,加拿大鹅收入则逊于市场预期,当期收入增长59.1%至7,110万加元,2019财年同期为4,470万元,同样高于Refinitiv 预期的5,438万加元,固定汇率增幅58.6%。

周三,加拿大鹅在美股高开14.6%报67.15美元后,迅速冲高,股价自上市来首次突破70美元,早盘最高报72.25美元,疯涨23.3%。

不过,由于收入增长部分受益于欧洲及亚洲部分客户要求的提前交货,以及毛利率同比暴跌,该公司的最新业绩遭遇投资者否定。

二季度,加拿大公司收入2.303亿加元,按年增长33.7%,固定汇率增幅31.5%,上年同期收入1.723亿加元。二季度,作为传统旺季的开始,集团收入环比暴涨4.15倍。

一季度,本土市场收入增幅或40.4%,美国市场增幅15.8%,欧洲及其他市场增幅大涨79.7%。

期内DTC 渠道收入暴涨149.5%至5,040万加元,固定汇率增幅147.5%。公司称,DTC 的强劲表现主要因完备的零售门店和电商渠道建设,而2018财年三季度新增的四间门店成为收入增长的重要贡献。批发收入增长提速至18.3%,固定汇率增幅16.1%,由1.521亿加元增至1.799亿加元,前两个季度增幅分别为16.5%和8%。

加拿大公司称,增幅主要受益于亚洲市场收入由660万加元增至1,810万欧元,以及提前向日本和南韩分销商发货刺激。

集团首席执行官Dani Reiss 表示,延续一季度势头,二季度以超预期的业绩让公司在进入全年旺季时处于有利位置。两大渠道的销售提速抵消了投资资本支出,期内公司在温尼伯开设第三间工厂,并于大中华开设实体业务。

期内直营渠道收入3,480万加元,较2019年首季2,320万加元增长50.0%,固定汇率增幅49.1%,主要受益于新增5间门店及1个电商市场推动;批发业务收入增长68.8%,由2,150万加元增至3,630万加元,主要受益订单提前及鞋履品牌Baffin 的收购。

三季度,加拿大鹅经调整后ETBIDA 7,090万加元,同比较2018财年二季度4,630万加元大涨53.1%,adj EBIDTA 利润率30.8%,按年暴涨390个基点;毛利率暴涨520个基点至55.8%,毛利润由8,710万加元增至1.285亿加元。

集团总裁、首席执行官Dani Reiss 表示,一季度通常是淡季,亦是公司四季中营收规模最小的三个月,但首季开局良好,所有区域市场实现增长,而产品继续扩大,期内非派克大衣的收入几乎翻番,占当季DTC总收入约三分之一。

两项利润率的上涨,主要因DTC 渠道收入占比提升,而批发端毛利率亦得到改善。三季度,DTC 占比由11.7%大幅提升至21.9%,该渠道毛利率同比大涨140个基点至75.2%,批发业务毛利率50.4%按年大幅改善290个基点,主要因加拿大和欧盟全面性经济与贸易协议于期内正式生效。

由于加拿大鹅一直被动物保护主义组织PETA 指控滥杀大鹅和土狼取材,并在纽约、蒙特利尔以及多伦多等多个城市的加拿大门店前抗议,并号称会“追随”加拿大品牌的开店部分,进行全球抗议,除此之外,消费者对时尚品牌的可持续发展以及道德标准日益提高,亦让加拿大鹅不得不进行品类转型。

营业利润率三季度改善20个基点至28.2%,其中零售业务营业利润率45.0%,上年同期仅32.4%,大幅提升主要因非旺季门店效率提升以及管理费用下降;批发业务营业利润率44.5%同比暴涨500个基点,主要因销售基数放大,而管理费率相应走低。

本月初,加拿大鹅从官方网站撤下对动物采购的道德声明,不再使用“确保”一词来承诺其供应商不虐待动物。

自2017年3月中旬以12.78美元的IPO 价格登陆美股后,除上财年三季度因未发布2018财年四季度指引后暴跌以外,加拿大公司的财报基本均能引发股价暴涨。2月初发布四季度业绩后,意外的由亏转盈更是让公司股价在财报日疯涨三成五。

据PETA 称,该组织的不断投诉,让美国联邦贸易委员对加拿大品牌最终动手,调查加拿大品牌可能存在的涉嫌误导和虚假性广告。

本月初,针对市场和投资者一直担心的产品单一问题,加拿大公司更是斥资3,250万加元,约合2,480万美元收购功能性冬季靴类制造商Baffin Inc.,在确保这个40年前始创于加拿大安大略省的专业品牌保持独立运营的同时,加拿大鹅表示将利用标的的制鞋能力为集团建立鞋履业务。

不过,FTC 最终未对加拿大鹅进行处罚,在撤下供应链道德承诺后,该美国机构在6月17日曾发布声明,表示不会对加拿大鹅进行任何执法行动,因为加拿大公司对涉嫌误导和虚假性广告,采取了迅速的纠正措施。

Baffin Inc. 的专业雪靴使用多达七层的保暖材料,足以抵御低至-100℃的极寒,深受冰雪活动和极地探险爱好者及专业人士的欢迎。2011年该品牌亦开始生产保暖服装和配件。Baffin Inc. 第二代传人、现任公司总裁的Paul Hubner 穿着自家的鞋子曾征服过南极、北极和珠穆朗玛峰。

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