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拉夏贝尔拿什么破僵局?公司给出应对方案

被称为“中国版ZARA”的拉夏贝尔,在2019年迎来“至暗时刻”。最近披露的半年报亏损预警,拉夏贝尔面临的是上半年关店2400家,预计亏损5.4亿元的事实。8月8日披露公告显示,拉夏贝尔实控人邢加兴股权质押比例接近100%,构成违约。

上市仅仅两年,曾经号称“中国版ZARA”的拉夏贝尔如今正面临着生死危机:实控人股权质押爆仓、业绩巨亏、门店大量关停等利空频繁爆发。在一系列利空冲击下,公司股票迭创新低,如今已不足上市后高点的两成,投资者损失惨重。

预计亏损的主要原因是受国内大众服饰零售市场持续低迷和公司主动优化线下渠道结构的双重影响,2019年上半年拉夏贝尔营业收入同比下降超过20%。同时,公司加速过季品销售,导致商品平均毛利率同比下降。另外,业绩预告指出,因外部融资环境发生变化,报告期拉夏贝尔持续归还银行借款,对公司2019年春夏货品下单、上新等产生了一定的负面影响。

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亏损、关店、爆仓,拉夏贝尔迎来了至暗时刻。

2015年,拉夏贝尔开启了快速扩张的大门,当年在国内新增1006家零售网点,是ZARA等国际快时尚品牌新增门店数量的十几倍。当年拉夏贝尔实现营业收入90.96亿元。

质押违约

从股价走势来看,拉夏贝尔爆发质押危机不足为奇。该股去年股价被腰斩,今年尽管大盘反弹,但该股依然大跌四成并跌破发行价,创出上市以来新低。

8月9日晚,拉夏贝尔回复北京商报记者采访时称,为应对业绩下滑,公司将加快转型调整的步伐,聚焦产品力提升、渠道布局与模式调整、资本结构优化、投资项目运营改善等方面,充分发挥自身已有的品牌、渠道优势,强化核心能力建设,争取尽快实现扭亏为盈。

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破而后立

金沙网www.js55.com,富凯摘要:上市次年,拉夏贝尔即曝出了业绩亏损,股价持续下跌已经破发。

在此之前,拉夏贝尔经历了爆仓和亏损。逐渐被边缘化的拉夏贝尔,还有多少机会可言?纺织服装管理专家程伟雄表示,目前拉夏贝尔需要的是破而后立,但是如何破又如何立,还需通过引入外部战略投资者、转型智慧零售等方式缓解经营压力。

由于业绩不佳,拉夏贝尔主动采取收缩调整策略,大量关店。数据显示,截至上半年,公司境内线下经营网点较去年底净减少2400余个。以此计算,今年上半年公司日均关店数量超13家。

业内人士表示,现在的主力消费群体包括“90后”和“00后”,他们更多是自我主张,而不是品牌主张。所以无论是设计还是运营,不仅要在互联网电子商务方面布局,同时还要布局自媒体和社交电商等。拉夏贝尔可以借鉴优衣库等国际品牌推出联名款等营销举措,从而保持市场份额和影响力。

拉夏贝尔6日晚间突然公告称,公司近日接到控股股东、实际控制人邢加兴通知,获悉其质押给海通证券的1.416亿股已低于最低履约保障比例,因其未提前购回且未采取履约保障措施,质权人已发出股票质押违约书面通知,构成违约。

针对整改问题,拉夏贝尔相关负责人曾表示,公司目前在直营模式基础上,试点联营及加盟两种终端渠道经营模式,继续以差异化的多品牌战略深度挖掘大众时装消费市场。

关店或许真是不得已而为之。近年来,伴随公司规模快速增长,拉夏贝尔存货也在迅速攀升。数据显示,2014年至2018年,公司存货从13.27亿元增加至25.34亿元,同期存货占流动资产比从26.42%升至48.58%。一季度末,公司存货高达21.93亿元,占流动资产的比例升至50%。

双重难题

公司还表示,因外部融资环境发生变化,报告期公司持续归还银行借款,对公司2019年春、夏货品下单、上新等产生了一定的负面影响。

虽然拉夏贝尔面对亏损和爆仓还保持乐观态度,但经济学家宋清辉则认为,面对质押违约和大幅亏损双重问题,拉夏贝尔除了退市或者重组外,其他退路已不多。

在服装行业,成立于1998年的拉夏贝尔被称作“中国版ZARA”,主营大众女性休闲服装。2014年10月9日,拉夏贝尔在港交所主板上市。公司2017年9月25日登陆上交所,成为首家A+H上市服装公司。

而针对实际控制人的违约质押,拉夏贝尔相关负责人则表示,目前邢加兴质押股份均为公司有限售条件股份,目前邢加兴正与质权人保持持续沟通,并计划通过补充担保物、追加保证金或提前赎回质押股份等措施解决质押违约问题。

这意味着实控人持股已爆仓,且没有股份可以补充质押。质权人海通证券已发出质押违约书面通知,如邢加兴不能采取有效化解质押风险的措施,质权人有权依照约定进行违约处置,可能影响上市公司控制权的稳定。

虽然拉夏贝尔方面否认质押与业务的关系,但是宋清辉依然认为质押违约与上市后业绩持续下滑呈现正相关关系,并表示,此次事件会对公司的经营和发展带来诸多不利影响,给已经走下坡路的拉夏贝尔再浇冷水。

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