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2018年净利仅2亿的红豆股份,靠“性价比”向优衣库的水平靠拢!

国内知名大众男装企业,男装稳健增长,职业装高速增长:红豆股份为我国成立较早的大众男装龙头之一,品牌影响力较强,曾被认证为“中国男装十大品牌”。2014 年以来,公司坚定聚焦服装主业,重新理顺与产业链合作伙伴关系,渠道拓展速度加快,产品品质显著提升,服装主业收入端得到明显改善,2018 年前三季度服装业务实现营收 15.92 亿元,同比增长40.38%。其中,Hodo 男装/Hodo 职业装/贴牌加工业务分别实现营收12.14/1.69/2.09 亿元,分别同比增长 34.6%/379.04%/6.14%。Hodo 职业装自 2017 年增加业务投入后,呈爆发式增长态势,目前已和 Hodo 男装形成收入增长的双驱动。受 2017 年剥离房地产业务的影响,今年营收和利润同比增速受到一定影响,前三季度公司实现营收 16.92 亿元,同比下降15.18%;实现归母净利润 1.73 亿元,同比下降 69.49%。预计明年房地产业务影响消除后,收入和利润同比增速将重回快速发展通道。

第一纺织网1月30日消息:本土男装龙头企业€€€€江苏红豆实业股份有限公司今天晚间发布业绩预告,公司预计公司2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润2亿元到2.19亿元,与上年同期相比,将减少3.89亿元到4.08亿元,同比减少63.97%到67.1%。

服装行业空间广阔,大众男装增速强劲,龙头份额持续提升:虽然我国服装行业增速已换挡至中单位数,但是由于人均消费水平提升空间巨大,未来发展空间仍十分广阔。在服装子板块中,大众男装增速较为强劲,板块上市公司 2013-2017 年归母净利润复合增速居前,主要受两方面因素影响:一是受益于城镇化的推进以及消费分级趋势,一方面城镇化程度的提升和人均可支配收入的快速增长推动低线城市服装品牌化,另一方面一、二线城市中的“无产一代”由于住房、赡养压力较大,也倾向于高性价比的服装产品;二是受益于男性穿着追求的提升,新一代消费群体更青睐具有舒适、功能性、高性价比特点的品牌男装。从供给端看,近十年来男装集中度持续提升,且提升幅度仅次于运动服饰,主要系男装风格、审美差异较小、标准化程度较高,且龙头渠道、品牌、供应链优势稳固,行业格局的优化有利于龙头市场份额进一步提升。

公告显示,业绩预告期间为2018年1月1日€€2018年12月31日,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.62亿元到1.81亿元,与上年同期相比,将增加100万元到2000万元,同比增加0.62%到12.42%。

来源:金融界

金沙网www.js55.com,红豆股份因本期发生同一控制下企业合并对上年同期财务报表进行重述。经公司财务部门初步测算,预计公司2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少3.91亿元到4.1亿元,同比减少64.09%到67.2%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比,将增加100万元到2000万元,同比增加0.62%到12.42%。

据悉,上年同期红豆股份出售持有的无锡红豆置业有限公司60%股权,实现投资收益4.26亿元,而报告期内公司未发生此类股权处置事宜,导致本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。

扣除上述影响后,公司预计2018年年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加1836.65万元到3736.65万元,同比增加10.11%到20.56%;与上年同期相比增加1639.95万元到3539.95万元,同比增加8.93%到19.27%。

财报显示,2018年前三季度,红豆股份实现营业收入16.92亿元,同比减少15.18%,主要受2017年5月剥离红豆置业股权的影响。若剔除房地产业务,营业收入自2015年以来呈加速增长的趋势,2016年以来增速位居可比公司第一位。公司男装增速亮眼,职业装亦具有较大增长潜力,且有望在未来并入集团旗下红豆居家等其它集团服装类业务,预计可维持较高增速。

长城证券分析师黄淑妍介绍,红豆股份公司毛利率自2016年以来稳步提升,主要系剥离毛利率较低且波动较大的房地产业务。然而,由于公司产品定位大众服饰,本身加价倍率较低,且当前销售模式的转变及信息化建设前期投入较大,公司毛利率相比可比公司仍处于较低水平,预计随着规模效应逐渐凸显,公司在采购、仓储等方面的成本将下降,毛利率有望上行。公司净利率自2015年以来总体呈上升趋势,2017年净利率水平突出主要系出售红豆置业股权增厚投资收益,随着对供应链管控的精细化,公司整体运营效率有望提高,净利率有望继续提升。

黄淑妍认为,红豆股份产品定位大众男装,涵盖西服、西裤、衬衫、T恤、夹克、毛衫、羽绒服等全部大众男装品类。从消费结构看,公司产品与男装整体消费价格带高度重合,根据测算相关系数高达0.94,未来销量增长空间巨大。同时,产品性价比优势突出,预计加价倍率位于2-2.5倍之间,接近优衣库水平。

据了解,红豆股份从2013年起开始实施向连锁专卖模式的转型,然而前期拓展速度较慢,主要系公司原本计划劝导老加盟商向新型加盟商转型,但老加盟商由于具有丰富的销售拓展经验,个人能力及资源较强,导致转型财务型加盟商的意愿并不强烈。2014年以来,公司管理层摒弃了较为保守的渠道发展策略,大力发展新型加盟商,渠道数量得到快速扩张。截至2018年三季度,Hodo男装拥有线下渠道1267家,前三季度净开店174家,全年净开店预计在200家左右,未来几年也有望保持与今年相仿的开店速度,较快的拓店速度将驱动公司收入规模持续增加。

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