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力争地产商支持 Topshop推迟破产程序债权人投票金沙网www.js55.com

Topshop母公司Arcadia Group Ltd. “生死攸关”的拯救方案原定于周三由债权人进行表决,但该公司看势头不对后宣布休会,把投票延后至6月12日。

上周的《星期日泰晤士报》曾披露,过去两个月有超过20家英国零售商向Deloitte LLP 德勤寻求业务评估和债务重组咨询。根据《每日电讯报》,名誉扫地的英国零售巨擘Philip Green 菲利普·格林旗下的Arcadia Group Ltd. 便是其中之一。

Philip Green 菲利普·格林的Arcadia Group Ltd. 两周前提出通过破产程序“公司自愿协议(company voluntary agreement,下称‘CVA’)”关闭英国和爱尔兰总共566家门店中的48店,削减1,000个相关职位,并为另外194店寻求下调30%-70%的租金。

在英国高街零售整体衰退、以及ASOS PLC (ASC.L)、Boohoo Group PLC (BOO.L) 和Misguided 等时尚电商的夹击下,近年Arcadia Group Ltd. 的销售盈利持续双双倒退。随着租约到期过去两年该集团已经结束了210间门店,把英国本土市场的零售规模缩小了1/5,Dorothy Perkins、Evans 和Wallis 分别关闭了62、41和26间门店,Burton、Topshop、Topman 及Miss Selfridge 等其它品牌亦合共减少了80间门店。据悉大部分门店自上世纪90年代承租,租期一般长达25年,每隔五年店主重新评估租金。

包括养老金代表和门店业主在内的债权人在6月5日对Arcadia Group Ltd. 旗下Topshop、Dorothy Perkins、Miss Selfridge 等七项业务的七个独立CVA 进行投票,每个CVA 需要至少75%的债权人支持。若CVA 方案难产甚至失败,CVA 文件称集团“立即或短时间内进入破产管理程序甚至清算的可比性极高”,意味着i集团旗下所有1.8万员工的生计或将不保。

商业地产服务机构Colliers International 的营业房产税总监John Webber 指出,高街零售多个高调的关店重组案例的背后,是零售商选择不续租而悄然发生、但同样极具破坏性的关店潮。由于营业房产税负担日益加重以及消费习惯加速转变等因素,研究称2018年上半年期间,英国高街上每天平均有14间商店倒闭。John Webber 估计Arcadia Group Ltd. 的营业房产税支出在过去五年增加了2,000万英镑,去年需缴交1.28亿英镑。

投票前,Arcadia Group Ltd. 已经与英国养老金监管局(Pensions Regulator)达成协议,同意在未来三年向行业养老金保障计划——养老金保障基金(Pension Protection Fund,下称“PPF”)注资7,500万英镑以缩小养老金赤字。

EY 安永针对英国零售市场的调查也显示,英国上市零售商在2018年发出了36个盈利预警,数量创过去十年新高,仅百年百货公司Debenhams PLC (DEB.L) 就占其中三个。再者,在伦敦证交所上市的一般零售商当中,超过1/3都反映盈利倒退的速度高于预期,当中一半零售商将原因归咎于疲软的消费者信心,尽管官方数字一直反映国民工资加速增长,最近三个月的增速更达到2008年金融危机以来最高,但英国脱欧乱局乃至“硬脱欧”的威胁都削弱了消费者的购物意欲。

此外,Philip Green 菲利普·格林妻子、作为Arcadia Group Ltd. 控股公司Taveta Investments Ltd. 实际控制人的Tina Green 蒂娜·格林将额外投入现金1亿英镑,PFF 也将获得Arcadia Group Ltd. 及Philip Green 其他公司总共2.1亿英镑的资产抵押。

现在Arcadia Group Ltd. 在本土范围内仍设有大约570间独立门店及500个品牌专柜,相关员工达2.6万。为减轻每年巨额但可控的租金和人力成本,该集团很有可能利用“Company Voluntary Arrangement( 公司自愿安排,CVA)”进一步大规模削减零售规模。

PFF 首席执行官Oliver Morley在声明中表示对Arcadia Group Ltd. 及其股东就养老金计划达成注资和抵押方案感到高兴,“基于这份承诺,我们会投票支持Arcadia 的CVA,”Oliver Morley 说道。

该破产重组程序需要门店业主及债权人的支持,2018年初开始Arcadia Group Ltd. 的竞争对手New Look Retail Group Ltd. 便利用CVA 陆续关闭了占英国本土门店总数近一成的60间分店,同时减少了近千名员工。上周该交易亦与债权人达成的债务重组协议,把长期债务削减10亿英镑。

搞掂了养老金计划的Arcadia Group Ltd. 目前最大难题主要在于商店业主的立场分化。Philip Green 此前承诺若集团日后卖盘将给予业主两成收益,又声称会为门店翻新和数字业务基础设施升级投入现金5,000万英镑。

对于关店重组传闻,Arcadia Group Ltd. 发言人向《每日邮报》表示集团与门店业主持续开展对话,随着合约到期该集团拥有重新评估租约的“重大机会”。

根据英国媒体消息,英国地产发展商British Land Co. PLC (BLND.L) 和Hammerson PLC (HMSO.L) 均已表态支持Arcadia Group Ltd. 的CVA,主要持有购物中心的REIT Intu Properties PLC (INTU.L)、投资公司MG、Aberdeen Standard Investments 和保险公司Aviva PLC (AV.L) 反对CVA 的部分条款,Land Securities Group PLC (LAND.L) 仍未表明立场。

根据最近的财报,Arcadia Group Ltd. 控股公司Taveta Investments Ltd. 在截至2017年8月26日的财年内营业利润同比锐减42%至1.241亿英镑,销售亦跌破20亿英镑,按年下滑5.6%至19.1亿英镑。全年的租金支出为1.83亿英镑。Topshop 和Topman 分公司的营业利润也腰斩至7,000万英镑,销售下跌5.8%至9.336亿英镑。

有业主认为Arcadia Group Ltd. 不至于山穷水尽,不应该要求大幅减租,也有地产公司认为现行方案对“其他忠诚的租户不公平”。个别大型公司担心连身家丰厚的Philip Green 也能在CVA 上得逞,必定引发其他品牌纷纷效仿。代表三个独立店主的Julian Lochrane 则坦言,除了支持CVA 他们别无选择。

假日季前的数据显示该集团进一步被消费者离弃。市场研究机构Kantar Worldpanel 凯度消费者指数的数据称,在截至2018年11月18日的前12周,Arcadia Group Ltd. 的销售同比锐减16.6%,减幅远超2.5%的市场平均水平。知情人士透露旗舰品牌Topshop 的可比销售一直以20%的幅度倒退。

近年,Arcadia Group Ltd. 竞争对手New Look、地毯零售商Carpetright PLC (CPR.L)、母婴用品零售商Mothercare PLC (MTC.L) 和Debenhams 百货都利用CVA 迅速地摆脱了大量亏损门店。分析师指出,现在业主们希望借助反对Arcadia Group Ltd. 姿态,传递不再为高街上所有生意失败者埋单的信号,他们认为目前的机制让物业拥有者独立承担巨大损失,其他债权人则一律毫发无损。

国际业务也是Arcadia Group Ltd. 软肋。2018年8月,该集团宣布结束与中国内地特许经营伙伴北京尚品百姿电子商务有限公司(尚品网)的四年合作,Topshop 设在尚品网和天猫的在线旗舰店已经于11月底关闭,国内实体扩张的愿景也胎死腹中。该品牌近年已退出日本市场,澳洲和新西兰业务更破产收场。

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