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2016年纺织产业投资展望:激情过后 先蹲后跳

2016年先蹲後跳

导言:近年来,台湾的纺织业也是动荡不安,从曾经的内忧外患到如今的上马智能化设备,今天小编就扒一扒台湾纺织业的现状和曾经走过的路!

我们预期2016年纺织产业将先蹲後跳,上半年因美国成衣产业进行库存调整,加上2Q15基期较高,获利成长动能趋缓。惟美国就业市场持续好转、消费者信心指数维持历史高档,预期2H16起美国成衣销售成长力道逐渐回温,且因应TPP实施後纺织供应链订单移往越南的趋势益发明显,在越南深耕已久的台湾纺织业者受惠程度可望扩大。考量运动服饰休闲化的趋势未来几年仍将延续,2H16布局首选为机能布料领导厂商兼具越南概念股的儒鸿(1476TT),其次为运动服及越南生产比重皆持续提高的聚阳(1477TT)。

台湾纺织曾面临危机

库存调整不利1H16成长动能

台湾纺织产业曾面临着内忧外患的困境。岛内一名不愿透露姓名的纺织业者表示,台湾纺织业历经20年努力,虽然现在已经从夕阳产业发展为朝阳产业,但是,面对的挑战与困难却与日俱增,尤其是TPP协定的推动,台湾不在其中,而TPP的免税规定,纺织品及纺纱需要在TPP经济体成员中生产才适用,因此,相对韩国、日本等地,台厂将错失很多机会。

美国为台湾成衣厂商主要外销地区,2013、14年美国成衣趸售销售年增率分别为4.3%、8.9%,2015年前4个月仍有5.9%,但5-9月平均下滑至3.1%,同一期间趸售库存年增率则连续5个月达到10%以上,且幅度仍在扩大中,成衣存货销售比也因此连续5个月超过2,为近10年来首见,富邦预期库存调整将影响国内纺织业者1H16的业绩成长。

台湾纺织品具有质量佳、产品差异化等优点,在小量生产、研发能力强等优势支持下,能够快速应对顾客的特殊需求,机能性和环保是台湾纺织业两大优势与强项,依靠着创新研发技术和环保意识,台湾纺织业不断发展出崭新的机能性布料,现在全球约有70%的户外运动服饰产品厂商使用台湾机能性布料。不过,台湾纺织业拥有新材料及新应用,但却没有发展品牌,未来岛内业者应朝此方向不断努力。

美国景气为後续观察重点

但是,目前台湾的整体投资环境较差,要厂地没厂地、要人没人,而且环保意识高涨,对投资人压力很大;在市场方面,台湾岛内厂商规模普遍偏小,市场狭窄,在TPP国家面前,台湾又没有实际能力参与公平竞争,台湾纺织业的发展面临巨大挑战。与之相对的是,大陆纺织业厂商规模大,产品种类相对多元,在生产要素领域具有较优的成本和价格优势,原材料、生产运营等成本均低于台湾,台湾纺织企业寻求与大陆的合作也是必然。

美国成衣库存从2015年年中起走高,与销售成长趋缓有极大关系,惟美国就业市场仍持续改善,失业率逐步下滑至5%、接近金融海啸前低点,2016年经济若能维持稳定成长,成衣产业经过3-6个月的库存调整後,2H16需求仍可望逐渐回温。

但是台湾主打的产品,功能性面料,依旧在纺织品领域占有相对的优势。布料出口占到台湾纺织业产值的60%以上,尤其高技术性的功能性布料更是主力。根据相关资料,台湾功能性布料全球市场占有率高达70%以上。美国每10件瑜伽服有8件使用台湾布料,

TPP挹注长期成长

全球超过50%的消防队防火衣布料由台湾制造,全球前5大服装品牌有80%以上的产品跟台湾有关系。业界认为台湾功能性布料是全世界做得最好的,而全世界的新产品也都在台湾诞生。媒体报道甚至指出,台湾桃竹苗地区如果意外停工,将导致全球功能服供应出现断链!

跨太平洋夥伴协定(TPP:TheTrans-PacificPartnership)历经10年谈判後於2015年10月达成实质协议,未来越南成衣输美可享有零关税优惠,虽然TPP仍有待12个参与国国会同意後才正式生效,但纺织供应链布局已提前展开,富邦预期我国纺织业已经在越南布局的厂商,未来几年受惠订单移转的程度将逐年提高,反之,未赴越南设厂的公司恐面临掉单危机。

TPP对台湾纺织业的影响

库存调整後仍以儒鸿为首选

加入TPP台湾纺织业准备好了吗?

考量全球运动风气盛行及运动服饰休闲化的趋势持续,预期2016年美国成衣在库存调整之後,运动机能服饰的成长力道仍将优於一般休闲服饰,根据Statista预估,全球运动服饰市场2015年成长4.8%後,2016-20年仍将维持4%以上的复合年增率,全球机能布料及成衣代工领导厂商儒鸿预计仍是最大受惠者。

在新北市的新庄、树林,一路延伸至桃园,仅20余公里的路程,是北台湾最重要的纺织产业廊带,在这个未经规划的不成文工业区内,小型纺织工厂林立,抽丝、纺纱、染整、成衣一条龙一次搞定,是许多国际知名品牌服饰新品的生产地。

然而,在跨太平洋伙伴协定(TPP)完成谈判后,这个被称作纺织硅谷的产业聚落,将面临产业外移、人才外流的强烈挑战,首当其冲的,就是以外销美国为主力的抽丝厂、纺纱厂会整个搬走,将影响台湾纺织业4万多从业人员的生计。纺拓会秘书长黄伟基表示。

TPP针对纺织业要求yarnforward(从纱开始)的原产地认证原则,明定成衣中最主要的原料,必须来自TPP成员国,才可享有优惠关税,TPP成员国越南自然成为台湾纺织业者竞相投资的首选,黄伟基表示,只要有一家去,其他家就不得不去,因为一差就差了30%。

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