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ZARA母公司Q1利润下滑7.3% 9月推电商业务

目前,机构普遍预测第二财季调整后净利润同比下滑0.2%,跌幅将较前季收窄,Inditex则表示从2月1日至6月8日期间的收入同比上升了11%。

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Inditex的盈利下滑并不能简单归咎于经营不善,更多与欧元升值有关。彭博汇编的资料显示,今年2月~4月,全球有十大主要货币对欧元贬值幅度超过1.7%。欧洲是Inditex最主要的市场,彭博显示,在截至今年1月底的2013财年,Inditex在欧盟的收入接近55亿欧元,占总收入比重34%,另有22%来自西班牙本土,18%来自经合组织,其成员包括澳大利亚、比利时、加拿大、日本等。

我们在之前的报道中曾经提及,ASOS、Boohoo、Misguided 等欧洲线上零售品牌也正在给 Zara、H&M 等传统快时尚品牌带来挑战。它们从设计到上架的时间更短,大多只需要 1 - 2 周,固定时间内更新的产品更多,被称为“超快时尚”。2016 年,ASOS、Boohoo 和 Missguided 的营收分别取得了 38%、51% 以及 75% 的增长,其中 ASOS 和 Boohoo 的同店销售额增速还分别保持在 30% 和 40% 以上,而 Zara 和 H&M 的增速则降低到 10% 和 4%。

值得一提的是,随着欧元最近由强转衰,可能将帮助提升Inditex的盈利能力,据统计,自5月至今,全球最主要的20大货币中有18个对欧元升值,其中表现最好的前三名依次是俄罗斯卢布、哥伦比亚比索和智利比索。

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有意思的是,Inditex第一财季的毛利率为58.9%,较上个季度高出0.9个百分点,而这很大程度上要归功于公司的网络在线销售。

现在,意识到门店网络过于庞大的Inditex集团开始将电商市场视为新的转机。

SanfordC.Bernstein分析师JamieMerriman表示,电子商务在帮助Inditex提升毛利率,原因是通过在线扩张提升收入的成本较低,而电商可能会提升短期的收入。

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尽管如此,Inditex第一财季表现仍好于分析师预期,这也可以解释为何在西班牙上市的Inditex股价不跌反涨,截至昨日截稿,该股上涨1.7%至112欧元,今年以来累计下跌6.5%。

“我们认为在大卖场以大容量商品而不是靠标高售价挣取销售利润的零售商是服装零售领域受线上冲击最大的一个群体,” 法国兴业银行分析师 Anne Critchlow 曾告诉记者,“对于这样的零售商来说,试图从线上线下两个渠道同时卖货会严重折损利润。”以 H&M 为例。由于售价低廉,扩展电商业务可能新增的物流成本使得 H&M 的电商进展缓慢。此外,为了压低成本,H&M 80% 的货品都在亚洲制造,这给它的供应链提速增加了困难。

由于欧元此前对主要货币升值对出口造成的打击,全球最大的服装零售商Inditex第一财季利润下滑7.3%,创5年来最大跌幅。Inditex是知名服装商ZARA的母公司,其旗下品牌还包括PullandBear、MassimoDutti和Bershka等。

法新社分析师Anne Critchlow也对Inditex集团盈利能力下滑感到担忧,表示欧元汇率的波动将进一步削弱Zara等快时尚品牌在市场中的价格优势。Societe General分析师Anne Critchlow强调,市场已经意识到欧元走强可能会继续向销售施压。另有业界人士预计,受相同因素影响,Inditex的竞争对手H&M集团也将面临艰难挑战,第三季度同店销售或进一步下滑。

Inditex披露的数据显示,在截至今年4月底的第一财季,公司净利润为4.1亿美元,同比下滑7.3%,同期营业收入同比增长4.3%至37.5亿欧元。

然而,与此同时,也有行业人士给出了不同见解:虽然行业回暖的气氛渐浓了,但对于大多数企业来说,在大的全行业转型升级的背景下,市场对个性化消费、环保、绿色、可持续发展需求越来越高,对行业来说,未来也意味着更大的挑战,优势劣汰更加明显,也更是无法回避的现实,对于叱咤风云的国际大咖品牌也是如此。

另外,公司首席执行官PabloIsla在最近的投资者电话会议中称,今年剩余时间毛利率将维持稳定,电子商务的扩展性很好,而且非常容易在网上开店。

据悉,Inditex 集团计划以 4 亿欧元出售其名下的 16 间店铺,其中包括西班牙总部的 14 间及葡萄牙的 2 间。按计划,买家将与 Inditex 集团签订为期 20 年的售后回租协议,并且在 5 年后有权要求清空店铺。

彭博报道称,Inditex在全球25个市场都有线上销售,目的是对冲在本土销售增速的放缓,今年9月,ZARA将开通墨西哥和韩国的网上销售渠道,另外Inditex将在秋冬季通过天猫平台扩展其电商业务。

要知道,根据欧睿国际公布的数据,去年全球服装及鞋履市场的线上销售比例已达到 14%。在一些主要经济体,这个比例甚至更高:在美国、英国和中国,线上销售占比分别达到 15.5%、18.7% 和 25.9%。

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传统快时尚们在这样的新对手面前显得增长乏力。今年,Inditex 旗下的 Zara 股价共下跌了 4.5%,这是该品牌自 2008 年以来表现最糟糕的一年。H&M 和 Esprit 的股价则分别下跌了 22% 和 35%。

谈及电商扩张,以快速供应链闻名的快时尚们却显得没那么快。根据 Inditex 2017 年 Q3 财报,截止 10 月 31 日的前 9 个月,该集团净销售额达到 179.6 亿欧元,增幅为 10%。财报中并未单列出线上销售额的贡献率,只说线上销售增长“一切正常”。不过根据瑞士信贷的估计,Inditex 集团的线上销售只占整体的 5.5%,而 H&M 集团的情况也差不多,只有 4% 到 5%。

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